在曠日持久的抗通脹之戰看到勝利曙光后，2024年9月美聯儲以50個基點的降息開啟了寬松之路，隨后兩次會議均降息25個基點。然而，隨著特朗普2.0即將拉開大幕，通脹的陰霾再度浮現，美聯儲的降息預期急劇降溫，2025年的“降息大年”預期再度落空。2025年美聯儲會降息幾次？點陣圖給出的答案是2次。但在通脹不確定性的影響下，2025年美聯儲貨幣政策充滿變數。野村全球宏觀研究主管蘇博文表示，野村預測2025年美聯儲只會在3月降息一次，但也有全年不降息甚至加息的風險。如果美聯儲暫停降息，市場上的鷹派預期可能會上升，認為美聯儲可能會加息。

2025年票委中鷹派成員增加，進一步增加了美聯儲未來降息路徑的不確定性。兩位新票委圣路易斯聯儲主席穆薩萊姆和堪薩斯城聯儲主席施密德傾向于鷹派立場，將取代中立的亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和舊金山聯儲主席瑪戴利。

經濟數據將是決定未來貨幣政策走向的關鍵。美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲正處于或接近放緩降息的時刻，2025年的任何降息決定都將基于即將發布的數據。這意味著2025年貨幣政策“一切皆有可能”。

中性利率也影響著美聯儲的貨幣政策路徑。依據美聯儲點陣圖，長期中性利率可能在3%左右。鮑威爾指出，美聯儲已更接近中性利率，大約比之前接近了100個基點。盡管政策制定者已將長期聯邦基金利率中值由2.9%上調至3%，但蘇博文認為中性利率可能會進一步上升，因為中性利率難以準確估計。

芝加哥聯儲主席古爾斯比略微下調了對2025年降息幅度的預測，但仍預計美聯儲2025年會適度降息。他認為政策的不確定性使得估算中性利率和通脹率特別困難。里士滿聯儲的一份報告顯示，中性利率可能高達4%。因此，蘇博文認為中性利率可能會上行，甚至可能高于3%。